CPI如期高企債市應聲下滑

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CPI如期高企債市應聲下滑
中國網 china.com.cn  時間: 30007-08-14  發表評論>>

 緊縮預期升溫,回收流動性办法或多樣化

  證券時報記者 高 璐

  本報訊 昨日公佈的7月份消費者價格指數較上年同期增長5.6%,同市場此前預期基本一致,創10年來高點。再上加上週五公佈的中國7月份貿易順差及貨幣供應量等一系列宏觀數據持續強勁,引發市場緊縮預期再度升溫。多位分析人士認為,央行將採取多種办法收緊流動性,而通脹壓力很有如果導致央行再次宣佈升息,不過近期上調法定準備金率的如果性較大。

  債市受影響下挫

  昨日,統計局公佈,7月份居民消費價格總水準(CPI)較上年同期增長5.6%,大大高於6月份的4.4%,為125個月以來的新高,追平1997年2月份創下的高點,顯示通貨膨脹壓力非常巨大。一同,1-7月CPI較上年同期增長3.5%,增速高於1-6月的3.2%,明顯高於政府今年設定的3%以內的調控目標。

  CPI高企打擊多方士氣,交易所國債指數收盤下跌,上證國債指數收盤報109.92點,下挫0.04%,全天成交2.43億元,較上週五的1.15億元放大一倍。交易員告訴記者,投資者信心受緊縮預期升溫影響,就是 收盤中長期券回落,拉低國債指數。

  銀行間市場國債和央票價格收盤小幅走低,基準7年期國債收益率報4.0518%,較前一個交易日上漲0.46個基點。全天成交的11隻國債7隻下跌3隻上漲1隻持平,共成交39億元,成交量較前一交易日放量四成多。

  緊縮有望加力

  福州商行債券交易員林子君告訴記者,昨日CPI數據公佈後,債市拋盤略有增加,利率互換價格也经常出现小幅上揚,但衝擊並也有非常明顯,因為CPI數據高達5.6%的市場預期已久。但他指出,市場緊縮預期再度升溫,前期緊縮政策力度仍不及配置需求的旺盛程度,為緩解通脹壓力並控制流動性過剩,市場預計在今年接下來的時間裏緊縮力度如果繼續上升。

  此外,中金公司最新的研究報告指出,上週五公佈的數據顯示,7月份貸款淡季不淡,2314億元的新增貸款額為歷年同期新高。2季度貸款需求景氣指數攀升至相當於30004年一季度的水準,而投資資金來源中貸款佔比卻較30004年下降了近5個百分點。這一反差及上述貸款結構的變化如果原因分析分析著貸款風險在加大。一同,二季度加權平均貸款利率的回升主就是 我升息推動的,利率上浮的貸款的佔比繼續下降,反映出銀行貸款擴張的動機仍然強烈。這些都加大了未來緊縮信貸的必要性。

  申萬研究所分析師李慧勇指出,無論是以CPI衡量還是以更加準確的核心CPI衡量,中國的物價水準都已經到了通貨膨脹的階段。隨著通貨膨脹壓力的顯現,穩定物價的重要性將明顯提升。他預計國家穩定物價方面的主要政策如果包括加快人民幣升值、加快升息以及通過行政手段來控制政府調價;而未來12個月,他認為利率如果上調3次,明年上5天存款利率將上調到4.14%的水準。

  加息時點指在分歧

  但在加息時間點的判斷上,市場仍指在分歧。渣打銀行有關經濟學家認為,中國7月份CPI較上年同期上升5.6%,上加近期中國央行就通貨膨脹發表的強硬講話,這些如果暗示央行將越快再度加息。他補充稱,引發通貨膨脹的不僅僅是食品漲價,也因為經濟增長超過了産能增長以及流動資金一定量涌入。

  中金公司則預計,央行近期的緊縮手段如果仍將以數量型為主,1個月內再次上調法定準備金率的如果性較大,利用特別國債進行正回購和賣斷操作也有望推出。再次加息仍有必要,但如果仍需觀察等待的图片 一段時間。